стр. 1
(всего 8)

СОДЕРЖАНИЕ

Вперед >>

О.С. Евсенко



ШПАРГАЛКА
ПО ИНВЕСТИЦИЯМ




Учебное пособие




«ВЕЛБИ»
МОСКВА
2004
УДК 330.322(075.8)
ББК 65.011я73
Е25


Евсенко О.С.
Е25 Шпаргалка по инвестициям : учеб. пособие. - М.: ТК Велби, 2004. - 24 с.
ISBN 5-98032-700-2
Пособие содержит все вопросы экзаменационных билетов по учебной дисциплине «Инвестиции».
Доступность изложения, актуальность информации, максимальная информативность, учитывая небольшой формат
пособия, - все это делает шпаргалку незаменимым подспорьем при подготовке к сдаче экзамена.

УДК 330.322(075.8)
ББК 65.011я73




Учебное издание

Евсенко Ольга Сергеевна

ШПАРГАЛКА ПО ИНВЕСТИЦИЯМ

Учебное пособие

Подписано в печать 28.06.2004. Формат 6 0 x 9 0 ^ .

Печать офсетная. Печ. л. 1,5. Тираж 10 000 экз. Заказ №1021

ООО «ТК Велби»
107120, г. Москва, Хлебников пер., д. 7, стр. 2.

Отпечатано с готовых диапозитивов в ОАО «Типография № 9»
г. Москва, ул. Волочаевская, д. 40.




© О.С. Евсенко, 2004
ISBN 5-98032-700-2 © ООО «ТК Велби», 2004
п1. Что такое инвестиции и каковы основные их 2. Что включает в себя теория инвестиций?
характеристики? Теория инвестиций - это часть финансовой теории,
Инвестиции - вложения денежных средств в различ- посвященная портфельным инвестициям. Изучает ме-
ного рода активы для дальнейшего получения доходов ханизм принятия решений инвесторами и функциони-
от них. Инвестициями называют покупку предприятия- рование финансового рынка.
ми нового оборудования, физическими лицами - цен- Существуют два основных теоретико-экономических
ных бумаг на фондовой бирже и прямые инвестиции в подхода: нормативный (предписывающий инвестору,
предприятия на конкретные производственные проек- что и как делать) и позитивный (описывающий моде-
ты. ли ценообразования и динамики рынков). Самыми важ-
В коммерческой практике принято различать три типа ными их представителями являются соответственно
инвестиций с точки зрения объекта, на который они на- две работы (получившие каждая Нобелевскую премию
правлены. по экономике) - подход Гарри Марковица к проблеме
-Инвестиции в физические (реальные) активы оптимального портфеля и модель оценки финансовых
(производственные здания, сооружения, любые активов (Capital Asset Pricing Model, САРМ) Уильяма
виды машин и оборудования со сроком службы бо- Шарпа.
лее одного года). В качестве основных понятий теории инвестиций вы-
-Инвестиции в нематериальные активы (ценно- деляют инвестиционную среду и инвестиционный про-
сти, получаемые фирмой в результате приобрете- цесс, которые и определяют выбор инвесторов. Основ-
ния лицензий, разработки торговых знаков, пере- ными компонентами инвестиционной среды являют-
обучение или повышение квалификации персона- ся ценные бумаги, обращающиеся на финансовом
ла). рынке, условия их продажи и приобретения; структура
- Инвестиции в денежные активы, или портфель- финансовых рынков, а также финансовые посредники,
функционирующие на этих рынках и связывающие по-
ные инвестиции (права на получение денежных
купателей и продавцов.
сумм от других физических и юридических лиц в
виде депозитов в банке, облигаций, акций или, дру- Инвестиционный процесс состоит из выбора инве-
гими словами, контракты, записанные на бумаге). стиционной политики, или стратегии инвестора, анали-
Инвестиции могут быть внешними и внутренни- за рынка ценных бумаг; формирования портфеля цен-
ми. Внутренние инвестиции предприятия - это инве- ных бумаг; оценки эффективности портфеля и его пе-
стиции, осуществляемые за счет собственных источ- ресмотра. Инвестиционная политика подразумевает
ников, в частности нераспределенной прибыли. выбор инвестором цели, объема инвестируемых
Внешние инвестиции привлекают извне посредством средств, приблизительной структуры портфеля. Инве-
продажи акций и облигаций предприятия, получения стор планирует, какой тип бумаг он будет покупать, на
банковских ссуд. какой срок, на каком рынке. Разные инвесторы ставят



Г
3. Что называется рынком ценных бумаг? 4. Как классифицируются ценные бумаги?
Рынок ценных бумаг, или финансовый рынок, - это Ценная бумага - документ, являющийся свидетель-
механизм содействия обмену финансовыми активами ством собственности на акции, облигации и другие ин-
между покупателями и продавцами или, другими сло- вестиционные инструменты. Ценные бумаги являются
вами, система перераспределения денежных потоков объектом купли-продажи.
во времени от кредиторов к заемщикам. В зависимости от характера сделок, лежащих в осно-
ве выпуска ценных бумаг, а также целей их выпуска
Существует несколько классификаций рынков в зави-
они подразделяются на фондовые (акции, облигации)
симости от различных параметров. Во-первых, рынки
и коммерческие бумаги (коммерческие векселя, чеки,
ценных бумаг разделяются на первичный рынок и вто-
складские, залоговые свидетельства). Фондовые цен-
ричный рынок. На первичном рынке эмитенты разме-
ные бумаги, как правило, отличаются массовым харак-
щают новые акции. В результате продажи акций и об-
тером эмиссии. Они выпускаются в определенных
лигаций на первичном рынке эмитент получает необхо-
(весьма значительных) объемах, причем каждая из них
димые ему финансовые средства, а бумаги оседают в
тождественна другой и представляет определенную
руках первоначальных покупателей. Но первоначаль-
долю в акционерном или облигационном фонде.
ный инвестор вправе перепродать эти бумаги другим
лицам, а те в свою очередь свободны продавать их С учетом различий в порядке оформления передачи
следующим вкладчикам. ценных бумаг выделяются оборотные ценные бума-
ги, передача прав по которым производится без
На вторичном рынке идет торговля бумагами, куп-
оформления соответствующих документов, простым
ленными на первичном рынке. Большинство торговых
вручением, либо акт вручения которых дополняется
операций с ценными бумагами совершается именно на
передаточной надписью. К оборотным ценным бума-
вторичном рынке, на котором уже не происходит акку-
гам относятся казначейские и коммерческие векселя,
мулирования новых финансовых средств для эмитен-
акции и облигации на предъявителя, чеки, депозит-
та, а имеет место только перераспределение ресурсов
ные сертификаты и т.д.
среди последующих инвесторов.
Во-вторых, рынок ценных бумаг разделяется на бир- На основании различий в правах владельца цен-
жевой рынок и внебиржевой рынок. Внебиржевой ных бумаг при совершении операций с ними (а также
рынок существует либо в форме электронной системы порядка подтверждения этих прав) они классифици-
торгов, либо в форме неорганизованного «уличного» руются как:
- ценные бумаги на предъявителя, для реализа-
рынка. Термин «биржевой оборот» означает куплю-
продажу бумаг на бирже. Внебиржевой оборот означа- ции и подтверждения прав владельца которых дос-
ет куплю-продажу бумаг вне стен биржи посредством таточно простого предъявления ценной бумаги. К
прямого согласования условий сделки между продав- данному виду ценных бумаг относятся: предъяви-
цом и покупателем. тельские чеки, акции, облигации; предъявитель-
По срокам действия инвестиции разделяются на
перед собой различные цели в зависимости от индиви-
долгосрочные (более 12 месяцев) и краткосрочные
дуальных предпочтений. Коротко этапы инвестицион-
(менее 12 месяцев).
ного процесса заключаются в следующем:
Инвесторы на рынке ценных бумаг подразделяются
1. Выбор инвестиционной политики (ответ на вопрос
на индивидуальных и институциональных. К инди-
«что есть» и «что нужно»).
видуальным инвесторам относятся сотрудники прива-
2. Анализ рынка - фундаментальное и техническое
тизированных предприятий, физические лица, приоб-
прогнозирование рисков и доходностей на рынке.
ретающие акции, облигации, векселя, депозитные и
3. Формирование портфеля активов - распределение
сберегательные сертификаты. Группу институциональ-
капитала между выбранными активами в определен-
ных инвесторов составляют предприятия различных
ной пропорции для достижения заданной цели.
форм собственности, коммерческие банки, страховые
4. Реструктурирование портфеля - изменение соста-
компании, пенсионные фонды, а также инвестицион-
ва портфеля при изменении целей и внешних условий.
ные компании и фонды.
5. Оценка эффективности портфеля - сравнение ка-
Стратегические инвесторы приобретают крупные
чества управления портфелем с эталоном.
Инвестиционный портфель - это комбинация раз- пакеты ценных бумаг для закрепления права собствен-
ности на определенное предприятие, участия в управ-
личных ценных бумаг, составленная инвестором в со-
лении и контроле предприятия-эмитента и др. Доход-
ответствии с его предпочтениями относительно риска и
ность фондовых ценностей их интересует в меньшей
доходности.
степени. Портфельные инвесторы заинтересованы в
совокупной доходности ценных бумаг. Спекулятив-
ные инвесторы приобретают ценные бумаги только
для последующей продажи через определенный про-
межуток времени. Эти инвесторы стремятся получить
максимальную прибыль за короткий промежуток вре-
мени.




ские вкладные свидетельства; простые складские Под организованным рынком понимается биржа
свидетельства, коносамент на предъявителя и др.; или внебиржевая электронная система торгов. За-
дача организованного рынка - создать условия для
- ордерные ценные бумаги, права держателей ко-
проведения операций с ценными бумагами. Он харак-
торых подтверждаются как предъявителем этих бу-
теризуется большими оборотами, которые позволяют
маг, так и наличием соответствующих передаточ-
создать высокоэффективную инфраструктуру, способ-
ных надписей. К этой категории относятся в первую
ную принять на себя большую часть рисков и сущест-
очередь векселя и чеки;
венно ускорить сделки и уменьшить удельные наклад-
- именные ценные бумаги, подтверждение права
ные расходы. Для него характерно наличие лицензии,
держателей которых производится как на основе
жестких правил совершения операций, регистрация
имени владельца, внесенного в текст бумаги, так и
членов рынка, строгий отбор ценных бумаг для торгов-
записи в соответствующей книге регистрации дан-
ли на рынке.
ного вида ценных бумаг.
Другая важная классификация ценных бумаг - деле- Фондовая биржа - это определенным образом орга-
ние их на долговые, представляющие из себя долго- низованный рынок, на котором проводятся сделки
вые обязательства эмитента (облигации, векселя, де- купли-продажи ценных бумаг.
позитные и сберегательные сертификаты и т.д.), и не- Во внебиржевом обороте котируются бумаги обыч-
долговые (акции, опционы). но второразрядных компаний; бумаги некоторых фирм
могут одновременно обращаться как в биржевом, так и
Ценные бумаги разделяют на основные и производ-
во внебиржевом обороте. Внебиржевой рынок действу-
ные. Основными являются акции и облигации, казна-
ет на основе телефона, телекса, компьютерной сети,
чейские обязательства государства (ноты, векселя, де-
объединяющих в единый организм проводами связи
позитные сертификаты и др.), являющиеся правами на
тысячи инвестиционных фирм.
имущество, денежные средства, продукцию, землю и
другие первичные ресурсы. Рынок ценных бумаг объединяет большое количест-
Производные инструменты - это опционы, фью- во агентов и институтов, осуществляющих различную
черсы, форварды, свопы, варранты. К производным деятельность, необходимую для функционирования
инструментам относят любые ценные бумаги, цена ко- рынка. Каждый вид деятельности лицензируется ко-
торых внутренне зависит от цены другой ценной бума- миссией по ценным бумагам. Различают следующие
ги. Соответственно, эти инструменты не могут сущест- виды деятельности: брокерская деятельность; дилер-
вовать при отсутствии базового инструмента (или ин- ская деятельность; управление ценными бумагами;
декса). клиринговая деятельность; ведение реестров; депози-
тарная деятельность.
г. 1
6. Каковы принципы расчета показателей резуль-
5. Какие существуют типы ценных бумаг?
тативности финансовых рынков?
Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая
права ее держателя (акционера) на получение части В основе принципов финансовых вычислений, свя-
прибыли акционерного общества в виде дивидендов, занных с денежными потоками, лежат понятия нара-
на участие в управлении и на часть имущества, остаю- щения процентов и дисконтирования. Денежные по-
токи - это доходы, генерируемые ценными бумагами в
щегося после его ликвидации, на инспекцию за
течение срока функционирования этих бумаг.
производственно-финансовым состоянием фирмы, на
Для того чтобы обезопасить себя от инфляции, риска
преимущественное приобретение новых выпусков ак-
неполучения дохода, инвестор определяет для себя
ций.
требуемую норму доходности на вложенный капитал,
Облигация - это долговое обязательство, в соответ-
которая полностью возместит ему все моральные и ма-
ствии с которым эмитент гарантирует инвестору вы-
териальные неудобства. Количественной мерой этой
плату определенной суммы по истечении определен-
величины является процентная ставка. С ее помощью
ного срока и выплату ежегодного дохода в виде фикси-
может быть определена как сегодняшняя (текущая,
рованного или плавающего процента. Облигации раз-
приведенная) стоимость будущих денежных потоков,
деляются на государственные и корпоративные.
так и будущая стоимость «сегодняшних» денег (если
Вексель - безусловное письменное долговое обяза-
деньги будут отданы в кредит). В первом случае гово-
тельство указанного в векселе лица оплатить предъя-
рят об операции дисконтирования, или приведения
вителю векселя определенную сумму в установленные
будущей стоимости к ее современной величине, во
сроки. Безусловность означает, что выплата по вексе-
втором случае выполняется наращение, поэтому буду-
лю должна быть произведена вне зависимости от
щую стоимость называют наращенной.
каких-либо обстоятельств. По российскому законода-
Процентом называют доход в денежной форме, вы-
тельству, которое базируется на Едином вексельном
плачиваемый кредитору за пользование его деньгами.
законе, утвержденном на Женевской конвенции 1930 г.,
Процент начисляется на основную сумму вклада (зай-
по срокам платежа векселя могут быть: оплачиваемые
ма) по определенной процентной ставке с определен-
по предъявлении; оплачиваемые через какой-то срок
ной периодичностью, например ежегодно.
от времени предъявления или от времени составле-
Если проценты начисляются только на первоначаль-
ния; оплачиваемые на определенную дату.
ную сумму долга или вложения, то это простые про-
Чеком признается ценная бумага, содержащая ни- центы. Такая схема соответствует случаю, когда доход
чем не обусловленное письменное распоряжение чеко- от вклада периодически выплачивается заемщиком и
дателя банку уплатить держателю чека указанную в тут же изымается кредитором:
нем сумму. Банк выдает чекодателю специальную че-
ковую книжку (лимитированную или нелимитирован- (6.1)
S,=S01 +

стр. 1
(всего 8)

СОДЕРЖАНИЕ

Вперед >>