стр. 1
(всего 36)

СОДЕРЖАНИЕ

Вперед >>

У Д К 658.012.4
Б Б К 65.290-2
С12




С а в ч у к В. П.
С12 Диагностика предприятия: поддержка управленческих решений /
В. П. Савчук. — М.: Б И Н О М . Лаборатория знаний, 2010. — 175 с: ил.


978-5-94774-195-7

Рассмотрен комплекс вопросов финансовой диагностики и мониторинга деятель­
ности предприятия с позиций принятия обоснованных управленческих решений. Ме­
тодические положения диагностики иллюстрируются на сквозном примере
предприятия, имеющего характерные для отечественной экономики особенности. Во­
просы финансового анализа рассмотрены в их органической взаимосвязи со страте­
гией и маркетингом, а также внутренними бизнес-процессами предприятия. Большое
количество численных примеров, практических расчетов и деловых ситуаций способ­
ствует приобретению устойчивых практических навыков.
Для руководителей предприятий, финансовых директоров и менеджеров всех
уровней, а также для преподавателей и студентов экономических специальностей
университетов и слушателей программ МВА.
УДК 658.012.4
ББК 65.290-2




По вопросам приобретения обращаться:
«БИНОМ. Л а б о р а т о р и я з н а н и й »
Т е л е ф о н : (499)157-5272
е - т а Н : Ы п о т @ Ь Ь г . г и , пир:/Лулулу.ЬЬг.ги




© БИНОМ. Лаборатория знаний, 2004
13ВИ 978-5-94774-195-7
Содержание




Введение 4
Раздел 1. Диагностика и ее роль в управлении предприятием 5
1.1. Общие положения и принципы диагностики 5
1.2. Предварительная диагностика предприятия для выявления
проблемных областей деятельности 10
1.3. Сбалансированная система показателей деятельности как инструмент анализа
и поддержки принятия решения 17
Раздел 2. Диагностика предприятия с помощью баланса и отчета о прибыли 28
2.1. Основные понятия 28
2.2. Характеристика активов предприятия 32
2.3. Характеристика обязательств предприятия 46
2.4. Характеристика собственного капитала предприятия 49
2.5. Характеристика отчета о прибыли 51
Раздел 3. Отчет о движении денежных средств и его использование
для диагностики предприятия 53
Раздел 4. Горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчетности
предприятия 64
Раздел 5. Диагностика предприятия с помощью финансовых коэффициентов . . . . 73
5.1. Система финансовых коэффициентов 73
5.2. Показатели операционного анализа 75
5.3. Показатели операционных издержек 79
5.4. Показатели эффективности управления активами 80
5.5. Показатели ликвидности 86
5.6. Показатели прибыльности (рентабельности) 88
5.7. Показатели структуры капитала 93
5.8. Показатели обслуживания долга 96
5.9. Рыночные показатели 98
Раздел 6. Мониторинг текущего состояния предприятия 103
Раздел 7. Финансовый анализ рыбоконсервного комбината
с точки зрения западного инвестора 110
Раздел 8. Контрольные вопросы, упражнения и задачи 132
8.1. Контрольные вопросы 132
8.2. Задания с решениями 136
8.3. Задания для самостоятельного решения 156
8.4. Ответы к заданиям 166
Список литературы 175
Введение




Основная цель книги - показать менеджерам предприятий как и когда следует диа­
гностировать «финансовое здоровье» предприятия и как результаты диагностики исполь­
зовать для принятия текущих решений. Подобно тому, как больной человеческий орга­
низм нуждается в основательной диагностике перед началом лечения, предприятие
должно пройти не менее основательную диагностику прежде, чем приступить к трансфор­
мации. Что же делать после того, как диагностика проведена, найдены «болевые точки»
бизнеса, проведен комплекс мер по улучшению состояния предприятия, и, казалось бы,
цель достигнута. Успокаиваться нельзя «ни на минуту». Каждый врач знает, что любой его
выздоровевший больной нуждается в постоянном контроле здоровья, основательном, ска­
жем, раз в году, и менее основательном, ежемесячно. Точно также следует контролировать
финансовое здоровье предприятия. Автор стремился показать как сбалансировать процесс
диагностики, оптимально сочетая (1) основательное обследование состояние предприятия с
(2) текущим мониторингом деятельности по наиболее характерным аспектам деятельности.
Вопросы финансовой диагностики рассматриваются в книге в совокупности с вопро­
сами комплексного анализа предприятия. Этот процесс формализован путем использова­
ния сбалансированной системы показателей деятельности предприятия, которая в настоя­
щее время является «хитом сезона» в управлении предприятием.
Книга представляет собой учебное пособие, в котором делается попытка решить две
главные задачи. Во-первых, это более или менее систематическое изложение основ пред­
ставления финансовой информации о текущем состоянии предприятия в виде баланса, от­
чета о прибыли и отчета о движении денег. Подробно излагается интерпретация каждой
статьи баланса и отчета о прибыли. Особое внимание уделяется процедуре составления от­
чета о движении денег. Данный вопрос является наименее изученным в отечественной ли­
тературе. Изложены два существующих метода составления отчета о движении денег:
прямой и косвенный метод. Показано отличие между этими двумя методами с точки зре­
ния последующего принятия решений.
Вторая задача книги состоит в построении системы финансовых показателей (коэф­
фициентов), которая дает представление о текущем состоянии и результативности дея­
тельности предприятия за конкретный период времени. Автор стремился максимально си­
стематизировать представление о финансовых показателях в наиболее прагматическом
ключе. Это должно позволить читателю построить свою собственную систему показате­
лей, в наибольшей мере соответствующей особенностям его бизнеса н существующей
культуре его ведения.
Отличительной особенностью изложения материалов является то, что все методиче­
ские вопросы рассматриваются на основе сквозного примера компании 5УР, которая жи­
вет и работает, испытывая характерные для настоящего времени трудности, и пытается по­
бороть эти трудности. Финансовая диагностика помогает разобраться в причинах проблем
предприятия и рекомендовать пути их решения.
В книге помещены деловые ситуации, которые построены на основе реальных пред­
приятий и могут служить в качестве примера практического воплощения излагаемых в
книге технологий диагностики.
Пособие снабжено также большим количеством контрольных вопросов и расчетных
задач. Способность ответить на все вопросы и решить все предложенные задачи свиде­
тельствует о достаточном усвоении читателем основного материала пособия.
Раздел 1
Диагностика и ее роль
в управлении
предприятием



1.1. Общие п о л о ж е н и я и п р и н ц и п ы диагностики
Если мы исходим из того, что предприятие должно рассматриваться как механизм,
пребывающий в состоянии непрерывного совершенствования своей деятельности, то есте­
ственно возникает вопрос, с чего начать этот процесс. Комплекс диагностических проце­
дур является очевидной стартовой фазой любого процесса реструктуризации. Подобно
тому, как больной человеческий организм нуждается в основательной диагностике перед
началом лечения, предприятие должно пройти не менее основательную диагностику
прежде, чем приступить к трансформации. Данная аналогия является весьма уместной,
многие западные финансовые менеджеры используют термин «финансовое здоровье» ( р 1 -
папс1а1 НеаЙЬ). Предположим, что диагностика проведена, найдены «болевые точки» биз­
неса, проведен комплекс мер по улучшению состояния предприятия, и, казалось бы, цель
достигнута. Но успокаиваться рано. Каждый врач знает, что любой его выздоровевший
больной нуждается в постоянном контроле здоровья, основательном, скажем раз в году
(это, кажется, называется диспансеризацией) и менее основательном, ежемесячно. Точно
также следует контролировать финансовое здоровье предприятия. По меньшей мере, раз в
году предприятие должно «сдавать по возможности» все анализы, а ежемесячно - только
часть из них, которые являются наиболее важными с точки зрения последующего возмож­
ного ухудшения состояния.
А что делать, если предприятие имеет сравнительно хорошее финансовое здоровье?
Нужно ли о нем беспокоиться? Каждые человек, особенно в возрасте, взяв на вооружение
медицинскую аналогию, понимает, что данный вопрос является глупым. В условиях со­
временной конкуренции сохранить финансовое здоровье чрезвычайно нелегко. Если пред­
приятие постоянно не следит за основными показателями, то очень скоро выяснится, что
финансовые результаты компании стали существенно хуже, чем в прошлом периоде. Опе­
рационный механизм предприятия становится менее эффективным с точки зрения получе­
ния конечного результата.
Понимая важность данного тезиса, у менеджера возникает вопрос, что и как следует
контролировать? Обратимся опять к медицинской аналогии. Когда врач получит результа­
ты Ваших анализов, он обязательно начнет выяснять, каков Ваш образ жизни? Другими
словами, что же в образе жизни пациента привело к такому его состоянию. Говоря языком
более характерным для менеджмента, врач начинает изучать основные процессы жизнеде­
ятельности пациента. Сейчас очень популярен термин «бизнес-процесс». В самом деле,
чтобы лучше понять причины «финансового нездоровья» предприятия необходимо глубо­
ко изучить основные бизнес-процессы с тем, чтобы потом попытаться их изменить.
Многим может показаться несерьезной медицинская аналогия. Дескать тут бизнес, а
здесь медицина. Автор очень далек от медицины, но он, как и любой читатель этой книги,
знает, что медицина появилась очень давно и совершенствовалась столетиями, в то время
как у современного менеджмента не более ста лет активного существования. И почему бы
не использовать «все лучшее», что достигнуто человечеством.
6 Раздел 1


На этом можно прекратить проведение простых популярных сравнений. Говоря бо­
лее профессиональным языком, в диагностике предприятия существуют два основных
объекта анализа:
• результаты деятельности предприятия за период и его состояние на текущий момент
времен и
• основные бизнес-процессы предприятия.
Таким образом, мы формулируем первое положение диагностики, которое определя­
ет две сферы приложения (см. рис. 1.1).




Рис. 1.1. Объекты диагностики предприятия


Определив основные объекты диагностики, попытаемся связать тематику данной
книги, посвященной финансовой диагностике, с общим диагностическим процессом.
Представляется очевидным положение (второе) о том, что нельзя ограничить инструмен­
тарий диагностики расчетом только финансовых показателей. Финансовые показатели
должны появляться на конечной стадии диагностики. Они и являются по своей сути замы­
кающими: весь менеджмент предприятия упорно работал в течение месяца или квартала,
потом посчитали финансовые показатели и «прослезились» - оказалось хуже, чем в про­
шлом периоде. Спрашивается, почему? Ответить на этот вопрос принципиально нельзя,
если использовать только финансовые показатели. Следует не забывать, что диагностика
не делается сама по себе - она служит целям управления. А управлять предприятием с по­
мощью только финансовых коэффициентов - это то же самое, что управлять автомобилем,
используя зеркало заднего обзора: видно, что оставил за собой, но непонятно, как это слу­
чилось. Это в одинаковой степени относится как к левой, так и к правой стороне рис. 1.1.
Анализировать следует не только бизнес-процессы обеспечивающие «финансовую функцию»
предприятия, но и все основные бизнес-процессы, связанные с деятельностью предприятия.
Остановимся на структуре диагностики. Начнем с диагностики результатов деятель­
ности и состояния предприятия. Финансовый инструментарий данной части диагностики
весьма обширен, он включает в себя большое количество финансовых показателей (коэф­
фициентов), которые зачастую дублируют друг друга, и не всегда очевидна необходи­
мость использования тех или иных коэффициентов. Представляется целесообразным сле­
дующее, третье положение финансовой диагностики, сформулировать в виде принципа
разумной достаточности использования методов финансового анализа. Суть принципа
чрезвычайно проста - для целей диагностики следует использовать только те показа­
тели, которые являются информационной основой для принятия управленческих ре­
шений. Практическая полезность данного принципа очевидна, учитывая то обстоятельст­
во, что на многих предприятиях используется зачастую большое количество финансовых
коэффициентов, перечень которых определяет финансовый директор. Эти показатели
«кладутся на стол» генерального директора, и он нередко не знает, что с ними делать, как
их использовать для целей принятия последующих управленческих решений. Гораздо
лучше дело пойдет тогда, когда генеральный директор укажет финансовому директору
свои предпочтения с точки зрения критериев принятия управленческих решений, а финан­
совый директор, в свою очередь, «подберет» соответствующие финансовые показатели.
Дело в том, что основная задача финансового директора - указать «слабые места» бизнеса,
7
Д и а г н о с т и к а и ее р о л ь в у п р а в л е н и и п р е д п р и я т и е м


говоря образно, «доложить начальству», кто и где плохо работает. На этом миссия финансово­
го директора заканчивается, он «умывает руки» до следующего раза. Конечно же, результаты
диагностики могут служить основой для поощрения работников, если результаты бизнеса
улучшились.
Если говорить о практическом воплощении принципа разумной достаточности, то на
основе своего опыта работы с отечественными предприятиями, автор считает достаточным
ограничиться набором средств финансовой диагностики, представленном на рис. 1.2.




Рис 1.2. Инструментарий финансовой диагностики


Остановимся коротко на содержании каждой из составляющих. Непосредственное
использование данных финансовой отчетности является первым, но не основным ша­
гом финансовой диагностики. Прежде всего подчеркнем разницу между понятиями «ин­
формация» и «данные». Под информацией в области финансового менеджмента обычно
понимается набор каких-либо сведений, главным образом количественного характера, ко­
торые в той или иной манере характеризуют предприятие. Существенно то, что на основе
этой слабо структурированной информации принципиально невозможно произвести эф­
фективную диагностику. Термин «данные» предполагает некоторую степень организации
информации, причем порядок упорядочивания информации служит целям ее использования.
Первый этап структурного упорядочивания финансовой информации как раз и состо­
ит в составлении финансовой отчетности, когда финансовые данные организуются по спе­
циальным форматам, образующим 1) баланс, 2) отчет о прибылях и убытках, 3) отчет о
движении денежных средств. Можно ли произвести обстоятельный анализ предприятия с
помощью этих данных? Принципиально, да. Но это может сделать только опытный финан­
сист. Еще ранее было упомянуто, что конечным потребителем результатов диагностики
является высшее руководство, и «не царское это дело» копаться в данных баланса и отчета
о прибыли. Руководителю необходима некоторая более обобщенно представленная и ла­
коничная система данных. В то же время получить ответы на некоторые более уточняю­
щие вопросы можно только на основании первичных финансовых отчетов. Какие же обоб­
щающие данные можно извлечь непосредственно из финансовых отчетов. Это, во-первых,
сумму основных и оборотных средств предприятия, величину его задолженностей и собст­
венного капитала. Далее, отчет о прибыли предоставляет данные по величине операцион­
ной и чистой прибыли. И, наконец, результирующие денежные потоки от операционной,
инвестиционной и финансовой деятельности из отчета о движении денежных средств.
В е р т и к а л ь н ы й и г о р и з о н т а л ь н ы й анализ финансовой отчетности является следу­
ющей стадией упорядочивания финансовой информации. Его содержание чрезвычайно
просто. В горизонтальном анализе сопоставляются (в абсолютном и процентном соотно­
шении) основные статьи баланса, отчета о прибыли и отчета о движении денежных
средств. В вертикальном анализе все данные финансовых отчетов представляются в отно­
сительном (процентном) выражении.
8 Раздел 1


Данный инструментарий финансовой диагностики иллюстрирует четвертое положе­
ние финансовой диагностики, которое можно сформулировать как принцип сравнимо­
сти. Суть этого принципа состоит в том, что сами по себе финансовые показатели являют­
ся бесполезными для принятия решения, если менеджер не сопоставляет их с каким-то
другими данными, имеющими отношение к объекту диагностики. Существуют два вида
показателей для сопоставления:
• показатели данного предприятия за предшествующие периоды времени,
• аналогичные показатели других предприятий, принадлежащих той же отрасли, (обыч­
но предприятий-конкурентов).
Данное положение символизирует прагматическую простоту основной цели диагнос­
тики - по результатам диагностики следует сделать по возможности два вывода:
• Как изменилось состояние предприятия по сравнению с предшествующими периода­
ми - ухудшилось или улучшилось?
• Насколько успешно наше предприятие работает по сравнению с конкурентами.
В данном контексте уместно упомянуть пришедшее «из глубины социалистических
лет» понятие норматива. Во многих книгах по финансовому анализу наряду с определени­
ем того или иного финансового показателя обычно указывают его целевой норматив, на­
пример, сумма заемных средств не должна превышать 50% общей суммы источников фи­
нансирования. Дескать в этом случае предприятие будет иметь достаточную финансовую
автономию и ему не грозит банкротство. Утверждения подобного типа являются, мягко го­

стр. 1
(всего 36)

СОДЕРЖАНИЕ

Вперед >>