стр. 1
(всего 49)

СОДЕРЖАНИЕ

Вперед >>

К. С. Царихин




РЫНОК ЦЕННЫХ
БУМАГ
Учебно-практическое пособие в четырёх частях

Часть IV


Брокерская фирма
Новая теория вторичного рынка акций
Инвестиционная среда
Фундаментальный анализ
Технический анализ
Игрок на рынке ценных бумаг
Мошенничество и махинации на рынке ценных бумаг
Философия рынка ценных бумаг




Москва 2003
Эта книга – четвёртая часть в серии книг, повествующей о практической
работе на рынке ценных бумаг. В предлагаемой вашему вниманию работе
затрагиваются следующие темы:

- механизм практической работы брокерской фирмы (выполнение
поручений клиентов, интернет-трейдинг, оптимизация оргструктуры);
- новая теория вторичного рынка акций;
- инвестиционная среда (национальный и международный рынки
ценных бумаг);
- основы фундаментального и технического анализа рынка;
- игрок на рынке ценных бумаг;
- мошенничества и махинации на рынке ценных бумаг (почему
разоряются биржи, стоит ли играть на рынке FOREX при
посредничестве российских фирм, четыреста легальных способов для
брокера обмануть клиента, не нарушая уголовный кодекс, и др.);
- философия рынка.

Завершающая часть серии учебных пособий о практической работе на
рынке ценных бумаг. Эта книга, как и предыдущие три, написана на основании
личного опыта автора, который в течение ряда лет работал на отечественном
биржевом рынке.
Читатель найдёт здесь много новой информации, ранее не
публиковавшейся в отечественных учебных пособиях, обилие примеров,
многочисленные схемы и рисунки, а также словарь русского биржевого
жаргона, глоссарий, образцы договоров, список рекомендуемой литературы,
важных Интернет-сайтов и многое другое. Основная терминология даётся на
двух языках – русском и английском.
Для студентов и преподавателей экономических ВУЗов, слушателей
школ бизнеса, работников фондового рынка и бирж, а также для всех желающих
повысить свой уровень знаний в данной предметной области.




2
Оглавление:

Предисловие 5

Глава 14. Брокерская фирма 6
14.1 Основные понятия 6
14.2 Функции и оргструктура 7
14.3 Клиент приходит в брокерскую фирму 11
14.4 Схемы клиентского обслуживания 13
14.5 Интернет-трейдинг 17
14.6 Клиентские поручения 26
14.7 Отчёты 45
14.8 Тарифы 55
14.9 Классификация брокерских фирм 58
14.10 Выбор брокерской фирмы 60
14.11 Подписание договора и открытие счетов 61
14.12 Практическая работа 62

Вопросы 70
Практические ситуации 73

Глава 15. Новая теория вторичного рынка акций 75
15.1 Предварительные замечания 75
15.2 Теории вторичного рынка акций 76
15.3 Основные методы анализа и прогнозирования вторичного
рынка акций 77
15.4 Игровые системы 77
15.5 Новая теория: как зарождается вторичный рынок акций 78
15.6 Новая теория: классификация игроков 83
15.7 Новая теория: модель вторичного рынка акций 87
15.8 Новая теория: выводы 101

Глава 16. Инвестиционная среда 105
16.1 Предварительные замечания 105
16.2 Национальный рынок ценных бумаг 105
16.3 Первичный рынок акций 105
16.4 Вторичный рынок акций 112
16.5 Первичный и вторичный рынки облигаций 126
16.6 Товарный рынок 131
16.7 Международный рынок ценных бумаг и взаимодействие
рынков 136

Глава 17. Фундаментальный анализ 141
17.1 Идеология фундаментального анализа 141
17.2 Анализ предприятия-эмитента 141
17.3 Отраслевой и макроэкономический анализ 142
17.4 Рейтинг ценных бумаг 142
17.5 Выводы 143



3
Глава 18. Технический анализ 145
18.1 Идеология технического анализа 145
18.2 Геометрические фигуры 145
18.3 Линии тренда 147
18.4 Индикаторы. Скользящая средняя 149
18.5 Осцилляторы. Индекс относительной силы 150
18.6 «Японские свечи» 152
18.7 Волны Эллиота 154
18.8 Фракталы 157
18.9 «Психологическое» направление 159
18.10 Выводы 161

Глава 19. Игрок на рынке ценных бумаг 164
19.1 Личности 164
19.2 Варианты игры 168
19.3 Портфельные инвестиции 171
19.4 Типовые ошибки игрока 175
19.5 Как надо играть? 180
19.6 Когда на рынке играет фирма … 185
19.7 Дао игрока 197

Глава 20. Мошенничество и махинации на рынке ценных бумаг 204

Глава 21. Философия рынка ценных бумаг 207
21.1 Предварительные замечания 207
21.2 Что такое эзотерическая философия? 207
21.3 Эволюция и инволюция 208
21.4 Закон взаимодействия развивающихся энергий или закон
кармы 209
21.5 Вторичный рынок акций как отражённый мир реальной
экономики 212

Приложения 214
Институты фондового рынка России 214
Полезные Интернет-сайты 217
Рекомендуемая литература 218
Образец договора на клиентское обслуживание 219
Образец договора комиссии 234
Образец уведомления о риске 236
Образец депозитарного договора 237
Практические ситуации: возможные решения 244
Глоссарий 246
Русский биржевой жаргон 248
Краткий русско-английский терминологический словарь 264
Краткий англо-русский терминологический словарь 267
Основные меры веса и объёма, используемые в
биржевой торговле 271
Список использованной литературы 272




4
Предисловие

Уважаемый читатель! Вы держите в руках заключительную, четвёртую часть
учебно-практического пособия по «Рынку ценных бумаг». Она содержит в себе
несколько глав и приложения. Давайте познакомимся с содержимым книги поближе.
В четырнадцатой главе я расскажу вам о том, чем живёт и как работает
брокерская фирма. Здесь вы, в частности, встретите обилие забавных и курьёзных
ситуаций, образцы клиентских поручений и отчётов, диалоги брокера с клиентом, а
также описание схемы Интернет-трейдинга. Читатели, мечтающие открыть игровой
счёт в брокерской фирме, из материалов этой главы узнают, с чем им придётся иметь
дело, и как будут выглядеть их трудовые (игровые) будни.
Глава пятнадцатая посвящена новой концепции анализа вторичного рынка
акций. В этой главе вы познакомитесь с моделью функционирования вторичного рынка
акций, которая, являясь авторской разработкой, проливает свет на проблему
ценообразования и функционирования этого сегмента фондового рынка. Выводы, к
которым я пришёл в результате исследования рынка в рамках этой модели, изумили
даже меня самого.
В главе шестнадцатой даётся краткая характеристика национального и
международного рынков ценных бумаг, а также сопредельных рынков. Знание
некоторого минимума в этой области прямо таки необходимо начинающему игроку.
Здесь мы встретимся с мировым тайным правительством, кризисами на нефтяном
рынке, обвалом акций высокотехнологических компаний, манипуляциями с
национальной валютой и другими приятными вещами, а также сделаем экскурс в XVIII
век, для того чтобы познакомится с моим другом Джоном Лоу и посмотреть на то, что
он сделал с финансовой системой Франции.
Семнадцатая глава представляет из себя краткий обзор методов
фундаментального анализа. В восемнадцатой речь пойдёт уже об анализе техническом.
Я расскажу вам о его идеологии, о геометрических фигурах, линиях тренда,
индикаторах и осцилляторах, «японских свечах», волнах Эллиота и фракталах, и о
многом, многом другом.
В девятнадцатой главе помещён материал о том, что начинают творить люди
при игре на рынке ценных бумаг. Я вас познакомлю с людьми, с которыми я работал на
бирже, расскажу о том, как надо, и как не надо играть на рынке. Кроме того,
покритикую отечественных предпринимателей за те ошибки, которые они допускают
при организации процесса управления компанией, оперирующей на фондовом рынке
(это мой любимое занятие). В конце главы вас ждут жемчужины древнекитайской
философской мысли с моими комментариями.
Описание разнообразных случаев мошенничества и махинаций на рынке
ценных бумаг помещено в главе двадцатой. Об этом надо знать для того, чтобы не
попасть в переделку.
Заключительная, двадцать первая глава отдана моей любимой науке –
философии. Кто-то решит, что это самая важная глава во всей книге, а кто-то
воспримет материал этой главы просто как сказку.
В любом случае я посвящаю мой труд уважаемому читателю. Работая над этой
серией книг, я изо всех сил старался его развлечь. Удалось ли мне это, судить вам.


С уважением,
Царихин К.С.

Москва, Кремль, 16.01.03 г.




5
Глава 14. Брокерская фирма

14.1 Основные понятия
Брокерская или расчётная фирма – это структурное подразделение биржи,
имеющее статус юридического лица, которое заключает на биржевой площадке
сделки от имени и на счёт клиента, выступая в качестве брокера.

Существуют, правда, такие брокерские фирмы, которые не являются
членами биржи и торгуют на ней через другие брокерские фирмы. Назовём
такие организации «брокерскими фирмами второго уровня». Кроме того, почти
все современные брокерские фирмы работают также и на внебиржевом рынке.
Помимо своей основной функции – обслуживания клиентов, брокерская
фирма может выполнять ряд дополнительных: быть трейдером, дилером,
консультировать инвесторов и так далее. На каждой бирже существует сеть
брокерских фирм. Их количество колеблется от нескольких десятков до
нескольких тысяч. Брокерская фирма обычно является юридическим лицом,
однако, в некоторых случаях брокерскую фирму образует физическое лицо.
Брокерская фирма может продаваться и переходить от одного владельца к
другому. Владельцем брокерской фирмы может быть частный
предприниматель, промышленное предприятие, финансовая компания, банк,
инвестиционный фонд и т.д.
Давайте сделаем краткий экскурс в историю возникновения и развития
брокерских фирм. На заре становления рынка инвесторы покупали и продавали
ценные бумаги через посредников, называвшихся брокерами. За свою работу
брокер получал от клиента вознаграждение, называемое комиссией. Чем больше
у брокера было клиентов, тем больше были комиссионные. Но новых клиентов
чем-то надо было привлекать. Чем? Понижением расценок и повышением
надёжности обслуживания.
В среде конкурирующих друг с другом брокеров-индивидуалов расценки
бесконечно понижаться не могли – должен же биржевик обеспечивать себе
какой-то минимальный уровень дохода! Повышение надёжности обслуживания
также имело свой потолок; клиент имел дело с физическим лицом и
периодически наталкивался на разного рода неприятности, как-то: болезнь
брокера, его перегруженность или переутомление. Чтобы устранить все
вышеперечисленные трудности и поднять качество обслуживания клиентов на
новый уровень, брокеры стали объединятся. Так возникли брокерские фирмы.
Обслуживать клиентов стало легче. Здесь мы сталкиваемся с явлением, которое
называется синергетический эффект.

Синергетический эффект – это положительный эффект от объединения
нескольких систем в одну. При этом интегрированный эффект полезного
действия новой системы превосходит простую сумму эффектов старых систем.

Вы никогда не задумывались, уважаемый читатель, почему римская
армия в течение долгого времени с завидным постоянством громила войска
варварских народов? Дело тут в синергетическом эффекте. Пять-шесть тысяч
человек, входивших в состав легиона, образовывали единую систему, полезный
эффект которой на поле боя превышал простую сумму полезного эффекта


6
толпы неприятелей. Будучи индивидуально хорошо подготовленными воинами,
варвары сражались каждый сам по себе. Поэтому у историков не вызывает
особого удивления факт разгрома двенадцатитысячной армией Луция Лициния
Лукулла десятикратно превосходящих войск армянского царя. С другой
стороны, варвары побеждали римлян, когда удавалось свести на нет
пресловутый синергетический эффект. Вспомним разгром Квинтилия Вара в
Тевтобургском лесу в 9 г.: предводитель германцев Арминий заставил
легионеров драться под проливным дождём на узкой тропинке между лесом и
болотом. В 378 г. готы одолели армию императора Валента под Адрианополем,
превратив сражение в свалку – по сути дела, на поле боя столкнулись две
неорганизованные толпы.
Хорошо подготовленный брокер-индивидуал, подобно древнему даку
или остготу, сражается на биржевом полу сам за себя. А вот брокер – работник
расчётной фирмы работает на общее дело. Полезный эффект десяти брокеров,
инкорпорированных в единую организацию, выше полезного эффекта десяти
брокеров-одиночек. Во-первых, брокеры могут подстраховывать друг друга,
снимая избыточную нагрузку с утомлённого и перегруженного клиентскими
заявками товарища. Во-вторых, возникает возможность специализации (один,
скажем, специализируется на акциях, другой на облигациях и т.д.). В-третьих,
накладные расходы на ведение бухгалтерии и финансовые расчёты с банком и
депозитарием (custody) существенно уменьшаются. В результате мы имеем
понижение расценок, а также повышение надёжности и качества обслуживания.
А раз так, то в брокерскую фирму тянутся новые клиенты. Оборот растёт, растёт
и чистая прибыль фирмы, что в конечном итоге отражается на зарплате
брокеров.
Со временем брокерские конторы практически вытеснили индивидуалов
с «поля боя», однако, на многих биржах владельцем брокерской фирмы может

стр. 1
(всего 49)

СОДЕРЖАНИЕ

Вперед >>